I Paesi con considerevole debito pubblico e senza prospettive di crescita sono l’anello debole della catena dell’euro e vengono attaccati dagli operatori specializzati perché ritengono di poter così affondare l’euro e avere i loro tornaconti. Vedo così delineare tre scenari.

La costruzione dell’euro si basa sull’idea che è possibile disporre di una moneta unica, adottata da più Paesi, senza una banca centrale come prestatore di ultima istanza. Sostituito da un patto di stabilità, tra i Paesi membri, che chiede di operare all’interno di determinati parametri di efficienza. Così la Bce è istituzionalmente dimezzata perché la normativa che la riguarda non le permette d’intervenire sui mercati per la stabilità finanziaria ma solo per quella monetaria. I mercati lo sanno e si sentono forti di fronte a questi limiti. E’ toccato alla Grecia, oggi all’Italia, domani alla Francia e poi toccherà alla stessa Germania. Le incertezze della direzione politica, economica e fiscale aggravano la situazione.
Sottolineo che non viene attaccato il Giappone, che pure ha un debito pubblico enorme, perché si sa che la banca centrale di quel Paese stamperebbe tanti yen da battere gli attaccanti. E lo stesso sarebbe per gli Usa o il Regno Unito.

Nel primo scenario l’Euro trova modo di superare la crisi attuale e l’idea di sostituire la banca centrale come prestatore di ultima istanza con il patto di stabilità tra i Paesi membri si conferma valida. Le correzioni di percorso - in particolare un fondo Salva Stati di grande rilievo - consolidano la moneta. Vince il paradigma kantiano che scommette sulla virtù e la saggezza.
Un secondo scenario riguarda l’ipotesi di euro a più velocità (ad esempio: nord Europa, Paesi periferici, Paesi dell’est) con un rapporto di cambio libero tra i diversi euro. Questo scenario viene visto come anticamera del fallimento dell’Euro, il cui costo è stato calcolato essere molto alto per tutti, anche per la Germania. E su questo scommettono i mercati.
Il terzo scenario contempla la piena integrazione della politica economica e fiscale dell’area euro. Soluzione raggiunta grazie a maggiore apertura della Germania e maggior rigore dei conti degli altri Paesi. Il ruolo della Bce viene potenziato. Probabilmente è la via ineludibile che già si pensava di realizzare in una generazione. Ma la crisi attuale e i costi dell’uscita dall’euro potrebbero accelerare di molto.

In questo periodo siamo tutti assorbiti dalla crisi e non vediamo che, negli ultimi venti anni, il mondo è profondamente cambiato e le aziende si trovano davanti a due fatti nuovi: si sono aggiunti 2 miliardi di nuovi consumatori, tutti raggiungibili grazie alla rete internet. Le aziende lanciate nel futuro possono approfittare di queste opportunità. Siamo noi leader d’impresa a dover fare dell’Europa la piattaforma migliore per partecipare al nuovo mondo.


Parola chiave: scenario

Azione: agisci perché l’Europa riesca a rafforzare il proprio ruolo nel nuovo mondo